2015年05月16日の記事 (1/1)

元気寿司(9828)の上限つきTOB

元気寿司が神明(非上場)に上限付きTOBされることが
5/13に発表されました。まとめておこうと思います。

TOB期間 5月14日(木)から6月10日(水)まで(20営業日)←短め
(受け渡しベースで6月5日(木)までの約定)
決済の開始日 6月17日(水)
価格 2,500円
上限 700,000株
下限 なし 
TOBに賛同意見、応募は株主の判断に委ねる

公開買い付け代理人
大和証券

発行済み株式総数 8,882,908株
自己株式を控除 8,829,325株
神明保有分を控除 5,929,325株

足利銀行が応募する株式 312,000株(応募契約あり)
足利銀行が応募しない株式 88,000株(推定)

確実に応募する株主 312,000株
その他株主分 5,529,325株
おそらく応募しないと思う株主
○上場維持前提なので・・・との目論見
グルメ杵屋 100,000株(すでに売ってるし、全部は売らないかなと)
取引先持ち株会 311,790株
遠藤食品 69,200株(取引先)

以上を控除して、残りの株式が5,048,335株
その他株主が30%の確率で応募すると仮定
○株主優待がある株は応募率が伸び悩むことが多い
○プレミアム低め

312,000株(応募契約)+1,514,500株(30%)

応募想定株数 1,826,500株
推定当選率     38.3%

2,500円×0.383=957.5円(当選分理論価格)
落選後推定株価2,284円(5/13終値)
2,284円×0.617=1,409.2円(落選分理論価格)

957.5円+1,409.2円=2,366.7円(推定理論価格)
こんなん出ました。

あんまりガッツリやれそうもないと思いますが
それほどリスクもないかなと思います。
もう少し下がる場面があれば・・・という感じですかね。

(11/2追記)
今更ですが、結果を書いてなかったので追記します。
71.7%の当選率でした。あまり当時のことを覚えてませんが
ずいぶん高かった印象です。優待は強し!