川崎化成工業(4117)の上限下限つきTOB

川崎化成工業がエアウォーター(4088)に
上限付き下限つきTOBされることが
5/14に発表されました。まとめておこうと思います。

TOB期間 5月15日(金)から6月18日(木)まで(25営業日)
(受け渡しベースで6月15日(月)までの約定)
決済の開始日 6月24日(水)
価格 210円
上限 19,392,000株
下限 15,483,000株 
TOBに賛同意見、応募は株主の判断に委ねる

公開買い付け代理人
SMBC日興証券

発行済み株式総数 41,207,730株
自己株式を控除 38,706,330株

三菱化学が応募する株式 14,990,777株(応募契約あり)

確実に応募する株主 14,900,777株
その他株主分 23,805,553株

その他株主が65%の確率で応募すると仮定
○プレミアムそこそこ
○上場維持前提なので、社員持ち株会や取引先は
応募しないと思われること

14,990,777株(応募契約)+15,473,609株(65%)

応募想定株数 30,464,386株
推定当選率     63.7%

210円×0.637=133.8円(当選分理論価格)
落選後推定株価157円(5/14終値)
157円×0.363=57.0円(落選分理論価格)

133.8円+57.0円=190.8円(推定理論価格)
こんなん出ました。

時価はだいたい同じぐらいになってますね。
あくまで個人的メモとお考えくださいませ。

三菱化学は按分比例なった際に、売れなかった分は
市場取引で処分する意向との記載があります。
<6/19追記>
84.2%の当選率となり、私の予想より高かったです。
ハズレ券がいくらで売れるか、現時点ではわかりませんが
全力で行っても良かったのかもしれませんね。
結果論100%ですけどw
<6/22追記>
ハズレ券が168円で売れましたので
210円×0.842=176.8円
168円×0.158=26.5円
176.8円+26.5円=203.3円
ということで、結果的にはどこで買っても取れましたね。
直前の194円で買ったとして
「4.8%」ぐらいの利益率となりました(手数料考慮せず)

コメント

No title
satoさんへ。いつも貴重な分析情報ありがとうございます。
確率50%以上なら必ず当選すると思いますので、シャープのマイナスを少しでも確実に取り戻すために、購入してみます。
川崎化成工業(4117)
doremiさん コメントありがとうございます。

あくまでも机の上での計算と、勝手な目論見の上での
お話ですが、おそらく1単元は当選率高そうな気がしますね。
複数個ですと、もう少し下がって欲しい感じはいたします。
No title
とりあえずこっちの1単元は確定ですね・・。日特が片付いたらガッツリ買うのもありかとも思いますが、ハズレ分の下振れはけっこういきそうですね。
Re: No title
みっきーさん コメントありがとうございます。

そうですね、複数個行くと捌くのが大変そうですね。
普段ネットしか使ってない「日興」ネタなので
これを機に支店に行ってこようかと思ってますw

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