川本産業(3604)の上限下限付きTOB

川本産業がエアウォーター(4088)に上限下限付きTOBされる
事が11/10に発表されました。まとめておこうと思います。

(12/10にご指摘を受けて、一部修正いたしております)

TOB期間 2016年11月11日~12月16日(金) 25営業日
(応募するための最終買付日、12月13日(火))
決済の開始日 12月22日(木)
価格 314円
上限 2,903,600株
下限 2,318,300株 
TOBに賛同意見、応募は株主の判断に委ねる

公開買い付け代理人
SMBC日興證券(ネット応募可能)

発行済み株式総数 6,000,000株

204,283株 自己株式

(応募契約は結んでいないけど、応募予定)
株式会社TKと川本武氏の応募予定株数
455,700株
なお、下限に届かない場合は残りの株式も応募する旨の約束を
「口頭」で交わしているとの事との注釈付き。
残りの455,700株はとりあえず応募しないものとして計算。

11月18日開示
メディカル一光の子会社(ヘルスケアキャピタル)が応募したとの
開示がありました。 株数は394,800株になります。

応募契約を除いた応募可能株数 4,489,517株

応募株主が45%の確率で応募すると仮定
〇株主は親族とかが多そうで、それほど応募しないかも
〇社員持ち株会や取引先も応募しなさそう
以上、応募が減りそうな要因
〇銀行系の株主が多く、こちらは応募してくるかなと
以上、応募が増えそうな要因

4,489,517株×0.45=2,020,283株
455,700株(実質応募契約)
394,800株(応募したとの開示あり)

応募想定株数 2,870,783株
推定当選率     100%

こんなん出ました。
とりあえず100%買い取りになるんじゃないかな?と思います。
上限に届かない場合は第三者割当増資で、50.1%まで
増やすとの記述があります。

もし、何かの要因で応募が増えても、かなりの確率で当たると
推測してみます。

12月10日<更新>
ご指摘を受けて、応募の発表があった分を考慮して
計算しなおしてみました。ギリギリ100%にはなりました。
株価推移や、その後の出来高からして、なんとか100%
になるのではないかと思っておりますが、果たして・・・

12月19日<更新>
75.8%でした。予想以上に集まってしまい大きく外しました。
上位の株主がほぼ100%応募したことが大きかったです。
個人投資家はまあこれぐらいかな?の応募率ではあったのですが

銀行と生保が100%応募してきてますね。
少しこれからの案件は下方修正が必要かもしれません。

308円ぐらいで買えたとして、12/20の寄り付きで手仕舞いとすると
314円×0.758=238.0円
230円×0.242=55.7円
238円+55.7円=293.7円
という事で▲4.87%のマイナス案件となりました。

コメント

結局
ほぼ100%買い取りという案件になりそうですね。実質、TOB不成立はないということでしょうから、月曜日もそれを織り込む動きになりそうで、旨みはあまりなさそうですね。
No title
75.88%の買取率でしたね
うーん残念
セメダインに続き、予想外でした。
敗戦処理をしないといけませんが、
ミサワホームのほうも嫌な流れになりそうです。
Re: No title
コメントありがとうございます。

買い取り率高かったですね。
わりと大きく外してしまいました・・・
まだEDINETが更新されてませんので
どこが応募したかわかりませんね。

後で反省文、追記します。
Re: うーん残念
みっきーさん おはようございます。
コメントありがとうございます。

応募多かったですね。
まだEDINETが更新されてないので、内訳がわかりませんが
個人が多かったというより、大株主の応募が
多かったのかもしれません。

発表後の出来高を考えても、結構意外でした。
少し甘めに考えてしまっているかもしれないと
反省中でございます。
No title
1500株応募で1100株当選でした。
Re: No title
ユーロさん コメントありがとうございます。

私は公開買い付け報告書を見ると他に3人いらっしゃる
3000/4000でした。

これほど上位が応募するとは思いませんでした。
もっと保守的に見積もらないといけませんね。
うーんw
意外にも私のほうが多かった・・・
ほぼ寄りで損切り、約10万ちょいマイナスの案件となりました。
(惨敗じゃなくてよかった)
ミサワは現値でどうしようか悩みますが、市光工業は逆に他とTOB期間が重なっており、上限のほうはさほど心配してない(=惨敗はない)ですが不成立が怖い気がします。とはいえ、1月の案件では一番安牌な気がしますが・・・。
Re: うーんw
みっきーさん コメントありがとうございます。

私はカルソカンセイと航空電子に結構余力削られてて
あまり入れない状況でしたからね~

ミサワは1単元コースにしました。
市光は2単元のみです。最後買い増しも考えておりましたが
川本産業の結果を見て、ビビッております。

個人の応募はいろいろ重なってる事もあり、そんなに
来ないとは思いますが、銀行、生損保の応募っぷり
が半端なかったので、やり辛いですね。
No title
年末の12月に現金がほしい連中にはおいしい案件でしたね。100%買取りなら312-3になるはず。買取率80-90%と予想していました。我は1000株で800当たり200返還。
Re: No title
タカヤンさん コメントありがとうございます。

私は川本に関しては大きく外してしまった感じですね。
ただ、他のものがいろいろあったので、ロット的には
それほど入れなかったのが良い方向に出ましたが・・・

株は難しいですw

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