マルマン(7834)の上限付きTOB(MBO)

マルマンがマルマンコリアに上限付きTOB(正確に言うとMBOに該当)
される事が2/14発表されました。まとめておこうと思います。

TOB期間 2月15日(木)~3月29日(木) 20営業日(短め)
応募するための最終買付日、3月26日(月)
決済の開始日 4月5日(木)
価格 295円
上限 3,165,000株
下限 なし 
TOBに賛同意見 応募は株主の判断に委ねる

公開買い付け代理人
三田証券

発行済み株式総数 17,228,201株
自己株式  425株

公開買い付け者の持ち株
5,621,400株 

応募可能株数 11,606,376株
応募すると思われる株式 2,400,000株

その他応募可能株式 9,206,376株

その他応募可能株主が55%の確率で応募すると仮定
〇公開買い付け者以外に安定株主がいなさそう
以上、応募増加要因。

〇公開買い付け代理人が三田証券
以上、応募減少要因

〇不透明要因
2位株主のコスモ&カンパニーの動向が不明
(応募するものとして計算)

9,206,376株×0.55=5,063,506株
コスモ&カンパニーの株式 2,400,000株

応募想定株数 7,463,506株
推定当選率     42.4%

295円×0.424=125.1円(当選分理論価格)
落選後推定株価198円(2/14終値)
198円×0.576=114.0円(落選分理論価格)

125.1円+114.0円=239.1円(推定理論価格)

こんなん出ました。
2位株主のコスモ&カンパニーは、前回の売り出し(2017/6/30)
で売ってますし
TOBの趣旨からすると応募することになると思うのですが
なんとも言えないところです。
240万株あるので、この動向によって、当選率が大きく変わりそうです。

浮動株が減る事と、経営の安定化は見込めると思うので
落選分の理論価格はやや保守的かもしれません。
ただ、地合いが怪しいので、その面でも保守的の方がいいかも?
明日はS高(248円)するかどうかってところですかね?

4/19 追記
当選率は55.0%でしたね。
保守的に見積もった数字よりは上でしたが、そんなに良くもなかった印象。
個人的にも負けてはないけど、大して取れてもないです。