双信電機(6938)の上限下限付きＴＯＢ

釜屋電気(非上場)が双信電機に対して
上限下限付きTOBを実施すると11月30日に発表しました。
まとめておこうと思います。

TOB実施期間　12月1日（火）から2021年1月4日（月）まで（21営業日）
応募するための最終買付日　12月29日(火)
決済の開始日　2021年1月12日(火)
価格　460円
上限　7,815,600株
下限　5,560,000株

会社側の意見は賛同
本公開買付けに応募するか否かについては株主の判断に委ねる

公開買い付け代理人　野村證券(野村ネット＆コールでも可)

発行済み株式　15,598,481株(自己株式を除く)

日本碍子の応募契約　5,560,000株

日本碍子の残りの持ち株　786,000株(継続保有意向)

応募しないと思われる株主
自社社員持株会　191,000株　

応募契約を除いたその他株式　9,061,281株

その他応募可能株式の45%が応募すると考える
(金融機関の分もあるのでこれぐらいで
あと条件の近い今仙電機の結果から、これぐらいに)
4,077,576株

応募契約足した、推定応募株数　9,637,576株

応募増加要因　取り扱いが野村證券(ネットで完了)
　　　　　　　　　　わりと浮動株比率高い。

応募減少要因　プレミアム低め
　　　　　　　　　　TOB発表時よりTOB価格低い

推定当選率　81.1%

当選分理論価格　460円×0.811＝373.1円
ハズレ分推定価格　発表前終値は洩れてる感あるので
12か月移動平均(415円)にしておきます
ハズレ分理論価格　415円×0.189＝78.4円

推定理論価格　373.1円+78.4円＝「451.5円」
こんなんでました。

あまり理論値は関係なくて、いくつ応募があるかと言うところがカギですね。
TOB前の方が高かったので、いびつな形になってます。
現状ではサヤ抜き目的の買いは少ないと思われます。
日程も含めて、ややイレギュラー案件かと思います。