大陽日酸(4091)へのTOB(2)

正式発表前に一度取り上げましたが
そろそろ締め切りも近くなって来ましたし
一度まとめてみることにしました。

三菱ケミカルHDが大陽日酸に対して
上限、下限つきTOBを発表いたしました。

TOB期間 9月30日から11月5日(水)まで
(受け渡しベースで10月30日(木)までの約定)
決済の開始日 11月12日(水)
価格 1,030円
上限 104,079,476株
下限 99,748,549株
応募推奨はなく、中立

公開買い付け代理人
三菱UFJモルガンスタンレー証券
カブドットコム証券で応募可能

発行済み株式総数 433,092,837株
内、三菱ケミカル保有分 116,797,870株
応募可能株式 316,294,967株
このうち7割が応募すると仮定
(応募推奨はないけど、下限の条件が厳しい
ので、ある程度応募の腹積もりあるのかな?って)
応募想定株数 221,406,477株
推定当選率     47.0%

1,030円×0.470=484円(当選分理論価格)
発表前株価(5/12終値802円)を
落選後推定株価にすると
802円×0.530=425円(落選分理論価格)

484円+425円=909円(推定理論価格)
こんなん出ました。
前回の計算より、当選率を上方修正にして
落選後株価を下げてみました(この地合いなので)
自分でもちょっと保守的かな?
という見積もりではありますが
なんとなく時価ではそれほど魅力が
ない気もしてきました(まとめてみるとw)

楽観シナリオですと
(応募可能株主の応募率が50%だった場合)
158,147,483株の応募
当選率65.8%
1030円×0.658=678円
802円×0.342=274円
678円+274円=952円
というところですかね。

ちょっと買うの早かったかな・・・w
落選後株価もよくわかりませんしね

<追記11/21>
下限を超えかつ上限を超えないということで
100%買取でした。
けど、買い取ってもらうよりザラ場で売ったほうが
取れましたねw
カブコム一般信用が繰り上げになったり
いろいろ異例ずくめの案件でした。

コメント

No title
ちょっと地合いが悪いですね。
個人的には、当選率50%オーバーはいくほうに賭けたいですが・・・。
野村や日興だったら1000株行ったでしょうね。
(今回はパスです。図書印刷@390で大惨敗中。)
大陽日酸
みっきーさん コメントありがとうございます。

まあいつもの事なんですが、当選率はわかりません。
カブコムで応募可能っていうのは応募しやすい
ということで、当選率が下がる要因かも
しれませんね。

図書印刷はある程度出尽くすとは思いましたが
これほど下がるとは思いませんでした。
親会社の凸版印刷が取り込む可能性
とかはどうなんでしょうね?
No title
カブコムで楽に応募可能なので1単元だけ参加の予定です。
問題は落選後の株価が読みにくいことですね。

長く続いた上昇局面では水素関連銘柄なのに上値抑えられまくりでオーバルとか他は倍化するくらいの勢いがあったのに置いてきぼり。

今回の下落では理論株価が意識され下げ渋り。TOB理論値として925円あたりで評価されてると思うのですが。
まあ一般売りの保険がないのなら10単元を超える応募は避けたい案件ではあります。
なんとも言えない水準ですね
てっかさん コメントありがとうございます。

1,000株単位なので&予想当選率&株主の分布状況
からすると1,000株コースは期待値高そうですね。

ご指摘のとおり複数コースは時価でもやや不透明
かもしれません。

ブログはあくまでも保守的に書いてますので
私は実は(落選後)あまり下がらないのでは?
という目論見で買っておりますw

落選後の株価読むのが難しいですね。
当選率はそんなに乖離しないと思いますけど。
ではではまたです。
No title
凸版のPBRからして、300円前半になれば十分ありえるかもしれません。しかし、そうなると塩漬けですね・・・(他にも買いたいものがチラホラ・・・・うーん失敗)
余力には限りがありますからね
みっきーさん コメントありがとうございます。

個人的にはTOB、MBOシーズンと思ってる
1月下旬ー2月上旬あたりに買ってみようと思ってます。
ずばり当たったこと、ほとんどないんですけどねw
No title
1単位作戦良いかもですね。
期待収益率としては
たいがいROMさん コメントありがとうございます。

1枚応募して→1枚当選するのが
収益率としては一番高いですよね。
今日上がっちゃったので、外してしまい
1枚コースの可能性もありそうですw

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